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Sustainalytics opina que el Marco de Referencia de los Bonos Soberanos Vinculados a la Sostenibilidad (SSLB, por sus siglas en inglés) de Uruguay se alinea con los Principios de Bonos Vinculados a la Sostenibilidad de 2020. Esta evaluación se basa en lo siguiente: 

Selección de indicadores clave de desempeño (KPIs, por sus siglas en inglés)

El Marco del Bono Soberano Vinculado a la Sostenibilidad de Uruguay incluye dos KPIs: reducción porcentual en las emisiones totales brutas de Gases de Efecto Invernadero (GEI) por unidad de PIB real con respecto al año de referencia, y porcentaje de mantenimiento de la superficie de los bosques nativos, con respecto al año de referencia (véase la tabla 1). Sustainalytics considera que los KPIs elegidos son sólidos.  

Calibración de objetivos de desempeño de sostenibilidad (SPTs, por sus siglas en inglés)

Sustainalytics considera que los SPTs se alinean con la estrategia de sostenibilidad de Uruguay. Además, considera que los SPT 1.1 y 1.2 son ambiciosos, basado en la trayectoria de mejora implícita con respecto a los resultados históricos. Sustainalytics considera que el SPT 2.1 es ambicioso dado el desempeño frente a países de la región y el 2.2 es muy ambicioso, dado que está por encima del desempeño histórico y en comparación con países de la región.  

Características de los bonos

Uruguay ha vinculado las características financieras del bono al logro de los SPT. Se establece un incremento del cupón en caso de no alcanzar los SPT 1.1 y 2.1, alineados a la Contribución Determinada a Nivel Nacional (NDC, por sus siglas en inglés), y una reducción del cupón en caso de lograr los SPT 1.2 y 2.2 (superación de las metas definidas en los objetivos de la NDC). El logro o no de los respectivos SPTs desencadenará los cambios de tipo de cupón especificados, como se detalla a continuación. 

Presentación de informes

Uruguay se compromete a publicar informes oficiales, verificados por una fuente externa, en forma anual para el KPI 1, y cada cuatro años para el KPI 2. También se proporcionarán actualizaciones provisorias para el KPI 2 cada año. Los informes y las actualizaciones se publicarán en el sitio web de los Bonos Indexados a Indicadores de Cambio Climático de Uruguay. Uruguay se compromete a divulgar la información pertinente que pueda afectar los KPI. Los compromisos de información se alinean con los Principios de Bonos Vinculados a la Sostenibilidad de 2020.  

Verificación

Uruguay se compromete a que el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo lleve a cabo la verificación externa de los SPTs para cada KPI en la fecha de presentación de informes, y a lo largo de la vida del bono. Esto está alineado con los Principios de Bonos Vinculados a la Sostenibilidad de 2020.